都说2025年全球最大的“黑天鹅”就是特朗普。

随着一项意在解散教育部的行政命令颁布，高等教育已被置于特朗普总统的重点改革目标之中。自 1 月 27 日起，特朗普政府开始冻结联邦资金（该举措后因 2 月底法院禁令而暂停）。尽管这一计划在2月底因一项法院禁令而暂时搁置，但与此同时，国会也在推动对高校庞大的捐赠基金征税。这些举措促使各大院校匆忙谋划自身的财务未来。

在这个经济环境动荡、财政 “黑天鹅” 事件频繁爆发的时代，究竟哪些大学具备真正的抗风险能力，既能扛住财务冲击，又能一如既往地为学生提供高质量、稳定的教育服务呢？

《Forbes》联合美国国家教育统计中心，基于 2023 年 6 月财政年度数据，对全美 868 所私立非营利大学展开了一次全面且深入的财务 “体检”，并重磅发布了《2025 美国大学财务状况评级》。根据具体数据，在868所大学中，学费至少占612所学校核心收入的一半。

Source:福布斯中国

根据结果，今年有 94 所学校的评级至少达到 A，高于去年的 54 所。其中，51 所学校获得了 A + 评级，这些学校不仅包括斯坦福大学、格林内尔学院、耶鲁大学和宾夕法尼亚州的斯沃斯莫尔学院等财务实力强劲的常年 “优等生”，还包括一些相对不太知名但财务状况同样良好的学校，如位于马里兰州安纳波利斯的文科院校圣约翰学院、地处西弗吉尼亚州阿巴拉契亚山脉的戴维斯与埃尔金斯学院，以及因汽车修复专业受到经典车爱好者青睐的堪萨斯州麦克弗森学院。

Source:福布斯中国

福布斯通过一套涵盖 9 大关键指标的评级体系，对美国大学财务状况展开评估。这 9 大指标各有其权重，共同勾勒出大学财务健康的全景图。

全日制学生人均捐赠资产权重达 17.5%，主要储备金比率占 15%，生存能力比率为 10%，核心运营利润率占比 10%，学费占核心收入的比例权重 15%，资产回报率 10%，新生入学率 7.5%，获得助学金的新生比例 7.5%，全日制学生人均教学支出 7.5%。

福布斯评级结果显示，美国 Top100 大学的财务状况呈现出极为鲜明的分化态势。位居 Top20 的多数学校财务实力强劲，纷纷斩获 A + 评级，常春藤联盟高校以及斯坦福大学、麻省理工学院等顶尖学府皆在其列，这无疑是 “马太效应” 在高等教育财务领域的生动体现，强者恒强，资源不断向头部高校汇聚。

普林斯顿大学发行的应税债券所得款项可用于填补预算缺口（如有需要）

然而，并非所有身处 Top100 行列的大学都具备雄厚财力。有 19 所高校仅获得 “B 级” 评分。普林斯顿大学，作为举世闻名的顶尖学府，因其捐赠基金过度集中于风险投资领域，在 2024 年市场剧烈波动中，资产大幅缩水 32 亿美元，评级也随之骤降至 B+。

乔治城大学则因对联邦资助依赖程度极深，在 DEI 政策取消后，财务状况急转直下，直接跌入 B 级区间。更令人忧心的是，还有 5 所大学仅拿到 “C 级”，残酷现实昭然若揭：缺乏丰厚家底的小型名校，正逐渐沦为 “学术难民”，斯蒂文斯理工学院、德雷塞尔大学便是其中典型。

Source:福布斯中国

01

财务困境根源：多重因素交织

这份评级不仅清晰展现各大学财务健康状况，更如同一面镜子，映照出整个高等教育行业在政治、经济与社会等多重因素冲击下的发展走向。

• 政治层面：特朗普政府的政治干预与经济政策，给美国大学财务带来多重危机。联邦资金冻结、科研拨款削减，约翰霍普金斯大学失去 8 亿美元资助，被迫裁员 2000 人；更为严峻的是，国会拟对捐赠基金超 5 亿美元的大学征收 1.5% 的年税，这对坐拥巨额捐赠基金的大学而言，无疑是高悬头顶的达摩克利斯之剑。
• 经济层面：生源结构剧烈变动。美国 18-24 岁适龄人口以年均 1.2% 速度减少，预计 2030 年较 2020 年下降 12%，相当于十年间减少 120 万潜在本科生。签证政策收紧使国际学生外流，南加州大学、纽约大学等热门高校财务评级下滑。
• 社会层面：大学运营成本的不断攀升也成为财务重压。物价上涨、劳动力市场变革，促使教职工对薪资待遇要求水涨船高。同时，教学设施的更新维护、科研设备的购置等，无一不需要大量资金投入。
• 02
• 学费上涨、削减开支应对财务风暴！

面对联邦资金 “断供潮” 引发的财务风暴，美国高校展现出强烈求生欲望，迅速出台一系列举措缓解财务压力。

削减开支、调整课程结构成为众多高校的选择之一。为降低人力成本，多所大学开启裁员模式并冻结招聘。斯坦福大学冻结所有非必要行政人员招聘，宾州州立大学借助提前退休计划裁减教职员工。为进一步压缩成本，高校甚至掀起 “砍专业潮”，全美范围内已撤裁超 200 个人文社科专业，就连哈佛大学也关闭了全球资本主义历史课程。不过，这一做法虽能在短期内削减运营成本，却也带来诸多弊端。削减教师职位易致师生比失衡，教学质量难以保障；砍掉具有文化与学术价值的专业，也会对学科多样性及长远发展产生负面影响。

从哈佛看全球：文科专业的未来在哪里？

国际生历来是私立大学的“现金奶牛”。私立大学正在把成本转嫁给学生，学费向来是私立大学重要收入来源，例如哈佛大学年度预算中，学费贡献占比达 35%，南加州大学 2024 年学杂费收入更是突破 172 万美元。

2025 年，斯坦福大学、耶鲁大学等宣布学费涨幅在 3.9% - 5.9%，杜克大学总就读成本直逼 9.2 万美元。但高额学费对家庭经济条件普通的学生而言，无疑是一道难以跨越的门槛，严重影响教育公平性。

美国高校在复杂内外部环境下，采取多种措施应对财务困境，虽在一定程度上缓解压力，但也面临诸多挑战与风险。对大学而言，探寻契合自身的可持续发展路径，在保障教育质量与学术水平的同时实现财务稳健，任重而道远。对学生和家长而言，择校时需全面考量学校财务状况、学术声誉、教学质量等多方面因素，审慎做出决策。

03

放宽奖学金、助学金门槛

学校虽然没能避免涨学费，但同时也放宽奖学金和助学金的条件并且加大力度。MIT宣布从2025年开始，能免学费的家庭年收入经济标准从原来的14万美元上调至20万美元。

Source：MIT官网

宾夕法尼亚大学也推出全新的经济援助计划，从2025-2026学年开始，能免全额学费的家庭年收入标准上调到20万美元，并且不再将家庭住房净值作为发放经济援助的考虑因素。

Source：宾夕法尼亚大学官网